酵素を検討する

机上で理論を理解するのではなく、とにかく自分でやってみることで物事を理解するのも、ひとつの方法です。自然科学の分野でも理論研究は重要ですが、結論がわからずとも、実験や経験則から得られるデータもかなりあります。
物事は実際に体験してみないと、気づかないことが多いのではないでしょうか。ニュートンの万有引力でも、木からりんごが落ちるのを見たことから始まったわけですから。

反対に万有引力とはりんごが木から落ちる力のことである、と説明することから始めても本質は変わらないはずです。いずれにせよ、オプション取引とて社会取引の一部です。
私たちの損得勘定で理解できないことなどありません。そもそもこれが本書のコンセプトです。
ここでは独自の道を進むことにしましょう。さて、オプション理論の解説というと、一般的にはB・Sモデルの説明が中心です。
B・Sは、数値を公式に代入しさえすれば、一瞬にしてオプション価格が計算される優れものです。この便利さが、オプション取引を世界的に広めることができたポイントですが、しかし、ただ計算できるだけでは納得できないのでもっと中身を見ようとすると、今度は、金融B・S工学の奥深い森の中へ引き込まれてしまいます。
それを読破するには高度な数学の知識が必要となったり、入門書であっても肝心な部分省略されていたりして、「帯に短したすきに長し」といったもどかしさを感じる人が多いのではないでしょうか。たしかに、解説するのは大変な作業であることは間違いありません。
なにしろ題材はノーベル経済学賞ものなのですから。しかし、そうだからといって式を見ただけですっかり納得してしまうのにも問題あります。
やはり計算機の中をこじ開けてでも、中身を確かめてみようとするような好奇心を持たなくては、批判の目は育ちません。多少エーフそうなことを書きますが、何も考えずに追従することが、いかに愚かな失敗をつくりだしてきたかを思い出してください。

いろいろ長くなりましたが、ここではオプション理論に使われる基本コンセプトをひとつひとつ順を追って解説していきます。難解な微分方程式は出てきません。
この手順に従ってやれば、自分でもエクセルを使って計算できるようになります。また、少し手を加えることで他の商品への応用も可能です。
では、「オプション理論トラの巻」の始まりです。それでは、オプション計算の方法について、説明していきましょう。
まず、もっともシンプルなケースで考えてみましょう。サイコロを振って四以上の目が出たら一○○万円をもらえるゲームを考えます。
このゲームの一回ごとの掛け金がいくらであればフェアかは、すぐに計算できます。この五○万円は、(確率）×（損益）にて計算できます。
「何だ簡単なこと」と思われるかもしれませんが、これがオプション計算をする基礎になります。それでは、次にサイコロの目によってもらえる金額が変わるケースを考えます。
同じように四以上の目が出たらお金をもらうことができますが、四が出たら一○○万円、五が出たら二○○万円、六が出たら三○○万円というようにします。このときの一回ごとの適正な掛け金はいくらになるでしょうか。
同様な表を書いてみましょう。サイコロの出る目によってもらえる金額が変わっても、計算方法は全く同じです。
では、今度はもう少し複雑にして、サイコロを五○回振ってその平均値がどうなるかによって、お金のやりとりができるゲームを考えてみましょう。サイコロの出る目の平均値は三・五○であることはわかると思います。
実際にやってみるとぴったりと三・五○になるわけではなく、三・五○を中心として多少の数値のブレがあります。したがって、三・五○はあくまでも期待平均値です。
何度も繰り返すに従い三・五○を中心とした正規分布に近似した曲線を描きます。また、もらえるお金は期待平均値を○・一上回るごとに一○○万円ずつ増えるものとします。

仮に平均値が三・七○でしたら、二○○万円もらえることになります。さて、このゲームのフェアバリューはいくらでしょうか。
これも全く同様な計算手順で求めることができます。この抗－ムのフェアバリューは六六・○万円になります。
このように、発生確率と損益がわかればゲームの価値が計算できます。これがオプション計算式の基礎ですが、ここまではあまり抵抗なく理解できると思います。
では、何が難しくさせるのか。それは、確率と損益を精綴に計算するため、難解な数式の展開が必要となるからです。
ただし、それが本当に現実の市場価格の動きを正確に表しているかと言えば、実はそうではないのです。ここが理論を現実にマッチングさせることの難しさなのですが、いくら矛盾なく理論を打ち立てても現実との元離は必ず生じてしまい、時にはその有効性を疑われることもあります。

特に「市場の失敗」と言われる価格の大暴落が起きると、そうした批判が常に話題にのぼります。それはさておき、今度はサイコロゲームから話を為替市場に移してみましょう。
為替相場の動きは変動が激しく、とても規則性があるようには思えません。こうしたでたらめの動きをランダムウォークとして規定し、金融モデルを展開しています。
このことはあとで詳しく説明します。いまここでは、こうした為替相場の動きをシンプルなモデルで表しまししょう。
一か月間に為替レートが五円円高になる確率が三分の一、現状水準になる確率が同じく三分の一、五円円安になる確率が三分の一としましょう。最初の為替レートが一二○円であれば、二五円、三○円、三五円となります。
同じく二か月目はそれぞれの為替水準から五円円高、現状維持、五円円安に振れる確率もそれぞれ三分の一とします。こうして三か月後には、一○五円から一三五円までの広がりを持つ山なりに似た分布を持つようになります。
そしてその結果、四％の確率で一○五円、二％の確率で二○円、二二％の確率で二五円、二六％の確率で三○円になる分布が描けます。さて、このように為替変動を単純モデル化したところで、三○円をストライクプライスとしたコールオプションの価値を計算してみましょう。
オプションの価値は前述したゲームと何ら変わることはありません。すなわち確率と損益を掛け合わせることで計算できます。
コールオプションの価格は二・八○円になることがわかります。このコールオプションを一○○万ドル購入しようと思えば、二八○万円支払うことになります。
以上、オプション計算の基礎について非常にシンプルなモデルを想定して説明しました。プロの世界では当然ながら、綴密なモデルを想定して計算をしていますが、基本構造は全く同じです。
したがって、デリバティブ取引は複雑な計算が必要で、それができなければ理解できないと諦める必要は全くありません。前項の説明では、オプションの価値は、ストライクプライスより為替が円安になる確率と、そのとき得られる利益の総和でした。
このように、オプションの価格は発生確率とそのときの期待値の掛け合わせで構成されています。この二つの部分がわかれば大枠は分析できたことになります。

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